Главная » Правовые вопросы » Что такое керри трейд. Carry Trade – когда Центробанки работают на твою прибыль Выход из керри трейд на 23.08 17

Что такое керри трейд. Carry Trade – когда Центробанки работают на твою прибыль Выход из керри трейд на 23.08 17

Практически любой инвестор, вкладывая свой капитал, либо трейдер, торгующий на фондовых, товарных или валютных биржах, сталкивается с понятием carry trade (керри трейд). По сути, это торговая стратегия , которая вошла в арсенал крупных трейдеров и инвесторов еще в 80–е, и получившая особую популярность в последнее время.

Об этой стратегии часто упоминают в СМИ, а так же в специальной литературе. Для тех, кто с ней не знаком, эта статья будет полезной. В ней мы разберем суть стратегии, когда и при каких условиях она работает, рассмотрим ее применение для и долгосрочных и краткосрочных инвесторов.

Стратегия carry trade, что это такое?

Carry trade является одной из популярных торговых стратегий на валютном рынке Форекс . Если вникнуть в суть стратегии, то сделка carry trade – это ни что иное, как покупка высокодоходной валюты и продажа валюты низкодоходной.

Наиболее популярными и часто используемыми сделками carry trades являются валютные пары , включающие такие валюты, как Британский фунт/Швейцарский франк, Новозеландский доллар/Японская иена, Австралийский доллар/Японская иена, поскольку разница между процентными ставками у этих валютных пар очень высока. То есть, для того, что бы осуществить сделку carry trade, необходимо подобрать валютную пару с максимальной и минимальной процентной ставкой – высокой и низкой доходностью.

Так, по состоянию на лето 2008 года, большинство ликвидных валют имели следующие процентные ставки: NZD – 8.25%, AUD – 7.25%, GBP – 5.00%, USD – 2.00%, CAD – 3,00%, EUR – 4.00%, CHF – 2.75%, JPY- 0.50%.

Изучив процентные ставки по различным валютам, информация о которых находится на сайтах центральных банков каждой страны, трейдер или инвестор может подобрать подходящие для него валютные пары. Например, Австралийская валюта имеет самую высокую доходность, в то время как валюта Японии – самую низкую. Любой инвестор может через свою торговую платформу осуществить покупку и продажу необходимой ему валюты. Низкая стоимость японской иены привела к увеличению количества сделок carry trade, когда инвесторы начали активно продавать йены и покупать акции на фондовых рынках США и Китая. Это способствовало резкому увеличению спекулятивных сделок и росту большого спекулятивного пузыря на фондовых рынках.

Механика доходных процентов

Основой стратегии carry trade является способность зарабатывать проценты. По сути, ежедневный доход рассчитывается по формуле:

(ставка в процентах купленной валюты - ставка в процентах проданной валюты) x величина торговой позиции / количество дней в году.

Так, например, для 1 лота валютной пары NZD/JPY величиной торговой позиции 100 000 доходность будет равняться: (0.8 - 0.005) x 100000 / 365 = приблизительно $20 в день.

Следует понимать, что в данном случае зарабатывают те трейдеры, которые имеют длинную позицию по NZD/JPY.

Причины популярности стратегии Carry trade?

Основной причиной популярности является высокая доходность таких сделок. Так, в период 2000 – 2007 гг. по паре AUD/JPY средняя годовая доходность составляла 5,14 %. Если учитывать возможности работы на валютном рынке с использованием кредитного плеча, то доход может составлять 200 и более процентов. Причем инвестор зарабатывает, даже если эта валютная пара будет находиться без движения.

Не все так просто

Однако, стратегия carry trade не сводится к стандартной процедуре покупки высокодоходной валюты и продаже валюты низкодоходной. И инвестору важно понять, когда стратегия carry trade работает и приносит прибыль, а когда приносят вред.

Когда работает стратегия carry trade

Как правило, Центральный Банк каждой страны использует фактор процентных ставок, как один из рычагов регулирования экономики страны. Поэтому инвесторы внимательно отслеживают всю информацию о возможных изменениях процентных ставок той или иной валюты? и после появления достоверной информации? быстро переводят капитал в более высокодоходную валюту, зачастую вызывая тем самым дополнительное увеличение стоимости такой валюты. Следует помнить, что основным моментом здесь является вход в позицию в начале цикла изменения ставок, а не с задержкой в его конце.

Большое значение для этой стратегии имеет размер капитала. Как вы понимаете, зарабатывают на ней в основном крупные инвесторы, хеджевые и инвестиционные фонды . Трейдеру с небольшим депозитом заработать на этой стратегии не реально. Стратегия Carry trade работает так же хорошо и в условиях низкой волатильности, и инвесторы, вложившие капитал в более доходною валюту зарабатывают даже когда валютная пара не движется. Для них главное – что бы валюта не падала, а желательно чтобы росла. Кроме того, инвесторам и трейдерам удобнее принимать потенциальные риски в условиях, когда валютная пара имеет низкую волатильность.

Когда стратегия carry trade не работает

Доходность стратегии carry trade меняется в период, когда страны, до сих пор предлагавшие по своим валютам высокие процентные ставки, начинают их уменьшать. Как правило, изменения валютной ставки вызывают изменение тренда валюты. Ведь для того, чтобы сделки carry trade были прибыльными, валютная пара должна расти или не меняться. Когда процентные ставки по валюте снижаются, инвесторы предпочитают сокращать свои длинные позиции по ней или переводить капитал в более доходные активы. Если это случается, спрос среди инвесторов на валютную пару снижается, и ее курс начинает снижаться. Быстрое обесценивание валютной пары может легко и быстро привести к потере дохода от разницы процентных ставок.

Центральные Банки зачастую проводит валютные интервенции. Как правило, такие операции проводятся очень быстро и неожиданно. В таком случае, если инвестор не успел вывести свой капитал, сделки типа carry trade принесут убытки, поскольку валютные интервенции способны резко изменить курс национальной валюты. К этому способу прибегают ЦБ многих стран, особенно экспортно зависимые, для которых высокий курс национальной валюты может сделать экспортные операции невыгодными. И это особенно актуально для японской иены, предпочтительной валюты в сделках carry trade. То есть, изменение соотношения процентных ставок в валютной паре, особенно быстрое представляет собой серьезную угрозу для этой стратегии.

Стратегия торговли валютами через корзину

Для того, что бы уменьшить риски при использовании этой стратегии и застраховаться от быстрых изменений процентных ставок, крупные инвесторы используют возможность торговли валютами через корзину.

Имея на руках валютную корзину, включающую три наиболее доходные валюты, и три валюты наименее доходные, инвестор значительно снижает свои риски. Каждая валютная пара является определенной частью валютного портфеля, и убытки по одной из них будут компенсированы доходами по другим валютным парам корзины. Так на самом деле торгуют все крупные хеджевые фонды и инвестиционные банки. Однако такой подход может быть сложным для индивидуальных трейдеров, поскольку торговля валютной корзиной требует большого капитала. Некоторые мелкие инвесторы пытаются преодолеть недостаток капитала сокращением размеров торговых позиций. Основным фактором торговли валютной корзиной является динамическое изменение составляющих инвестиционного портфеля, основываясь на валютной политике центральных банков и величине процентной ставки.

Выгоды стратегии Carry Trade

Прежде всего, необходимо помнить, что Carry trade – долгосрочная стратегия, которая рассчитана больше на инвесторов, чем на трейдеров. Крупные инвесторы, включая ведущие банки, зачастую удерживают свои позиции в течение многих месяцев и даже лет. Следует так же понимать, что благодаря именно спросу на валюту формируется тренд. Это следует учитывать и краткосрочным трейдерам, поскольку в валютной паре с большой разницей в процентных ставках, более безопасно покупать валюту с более высокой процентной ставкой. Но по большому счету, эта стратегия для внутридневных сделок значения практически не имеет, но при торговле на более длительных временных интервалах (недельных, месячных) ее следует учитывать.

Покупая её за большую процентную ставку и продавая за меньшую.

Керри-трейд основывается на купле-продаже валют разных стран

Carry trade - это долгосрочная стратегия, которая гораздо больше подходит для , чем для , так как инвесторы будут в восторге оттого, что нужно проверять лишь несколько раз в неделю, а не несколько раз в день.

Кэрри трейд - это стратегия на Forex , согласно которой в первую очередь приобретается валюта стран с высокими учетными ставками.

Керри-трейд - это заимствование средств в национальной валюте у государства, установившие низкие процентные ставки, и в национальную валюту государств, установившие высокие процентные ставки.

Керри трейд - это одна из стратегий действий инвесторов на фондовом и валютном рынке. В основе стратегии лежит то обстоятельство, что в различных государствах действуют различные депозитные процентные ставки относительно средств в их национальных валютах.

Основной принцип Кэрри-трейд построен на различии стран

Керри-трейд - это одновременная продажа низкодоходной валюты при покупке валюты с более высокими процентными ставками.

Стратегия Керри-трейд основана на одновременной купле-продаже валюты

Керри трейд - это одна из самых популярных на рынке валют. Чисто механически, сделка carry trade представляет собой не что иное, как покупку высокодоходной валюты и продажу низкодоходной, совсем как в поговорке «покупай внизу, продавай вверху».

Сделка Керри трейд - одна из самых популярных в мире

Что такое кэрри-трейд?

Наиболее популярными и часто используемыми сделками carry trades являются , включающие такие валюты, как Британский фунт/Швейцарский , Новозеландский доллар/Японская японская официальная валюта, Австралийский доллар/Японская йена, поскольку разница между процентными ставками у этих валютных очень высока. То есть, для того, что бы осуществить сделку carry trade, необходимо подобрать валютную пару с максимальной и минимальной - высокой и низкой .

Одной из самых популярных валют в Керри трейд является японская национальная валюта Японии

Так, по состоянию на лето 2008 года, большинство ликвидных валют имели следующие процентные ставки: - 8.25%, - 7.25%, - 5.00%, USD - 2.00%, - 3,00%, -4.00%, CHF - 2.75%, JPY- 0.50%.

Изучив процентные ставки по различным валютам, о которых находится на сайтах центральных каждой страны, трейдер или инвестор может подобрать подходящие для него валютные . Например, Австралийская валюта имеет самую высокую доходность, в то время как валюта - самую низкую.

Любой инвестор может через свою торговую платформу осуществить покупку и продажу необходимой ему валюты. Низкая японской японской валюты привела к увеличению количества сделок carry trade, когда инвесторы начали активно продавать национальной валюты Японии и покупать акции на и . Это способствовало резкому увеличению спекулятивных сделок и росту большого на фондовых рынках.

Низкая стоимость японской йены обеспечила ей успех у трейдеров

Механика доходных процентов

Основой стратегии carry trade является способность зарабатывать проценты. По сути, ежедневный рассчитывается по формуле:

Преимущества и риски кэрри-трейд

Основной причиной популярности является высокая доходность таких сделок. Так, в 2000 - 2007 гг. по паре AUD/JPY средняя годовая доходность составляла 5,14 %. Если учитывать возможности работы на валютном рынке с использованием кредитного плеча, то доход может составлять 200 и более процентов. Причем инвестор зарабатывает, даже если эта валютная пара будет находиться без движения.

Основная причина популярности Керри-трейд - высокая доходность

Но для Керри трейд характерен валютный , который редко хеджируют, поскольку будет либо накладывать дополнительные , либо нивелировать положительную разницу процентных ставок, если используются валютные форвардные сделки.

Однако для Кэрри трейд характерен валютный риск

Стратегия Керри трейд популярна при наличии достаточного аппетита к риску, но если финансовая среда резко меняется и спекулянты вынуждены закрывать свои позиции Кэрри трейд, это может иметь негативные последствия для .

Иногда от сделок Керри-трейда зависит здоровье мировой экономики

Как уменьшить риски кэрри-трейд?

Некоторые мелкие инвесторы пытаются преодолеть недостаток капитала сокращением размеров торговых позиций. Основным фактором торговли валютной корзиной является динамическое изменение составляющих инвестиционного портфеля, основываясь на валютной центральных банков и величине процентной ставки.

Когда стратегия кэрри-трейд работает?

В каких случаях кэрри-трейд не эффективен?

Доходность Кэрри трейд снижается, когда процентная ставка падает

Когда процентные ставки по валюте снижаются, инвесторы предпочитают сокращать свои длинные позиции по ней или переводить капитал в более доходные . Если это случается, среди инвесторов на валютную пару снижается, и ее курс начинает снижаться. Быстрое обесценивание валютной пары может легко и быстро привести к потере дохода от разницы процентных ставок.

Центральные Банки зачастую проводит . Как правило, такие операции проводятся очень быстро и неожиданно. В таком случае, если инвестор не успел вывести свой капитал, сделки типа carry trade принесут убытки, поскольку валютные интервенции способны резко изменить курс национальной валюты.

К этому способу прибегают ЦБ многих стран, особенно экспортно зависимые, для которых высокий курс национальной валюты может сделать невыгодными. И это особенно актуально для японской японской официальной валюты, предпочтительной валюты в сделках carry trade. То есть, изменение соотношения процентных ставок в валютной паре, особенно быстрое представляет собой серьезную угрозу для этой стратегии.

Пример проведения стратегии кэрри-трейд

Например, операции Керри трейд с участием японской японской валюты к 2007 году достигли общей суммы в 1 трлн USD, поскольку официальная валюта Японии стала излюбленной валютой для заимствования благодаря практически нулевым процентным ставкам.

Имели ли вы когда-нибудь соблазн брать аванс наличными под 0% с в течение ограниченного периода времени с целью инвестировать их в актив с более высоким выходом? В этом и заключается принцип операции Керри трейд.

Многие банковских карт предлагают 0% процентную ставку на периоды времени от шести месяцев практически до года, требуя при этом символическую авансовую «плату за транзакцию» в 1%. Поэтому будем считать, что вы заняли сроком на один год средства на сумму 10 000 USD под 1%. Предположим, вы вложили эту заимствованную сумму средств в сроком на один год, который предоставляет вам процентную ставку 3%. Таким образом, ваша операция Керри трейд принесет вам в 200 USD (10 000 USD х ), или 2%.

Это неплохая прибыль, но предположим, что вы найдете еще лучшие условия для и решите играть на фондовом рынке с целью получить общий доход в размере 10%. В этом случае, при открытии правильных позиций и содействии вам рынка в получении вами прибыли, ваш чистый доход составил бы 9%. Но что произойдет, если рынок вдруг сделает коррекцию , и ваш инвестиционный портфель к концу года потерпит просадку в 20%, а вам необходимо будет вернуть взятые с кредитной карты средства в размере 10 000 USD? Вы получите потери по своей торговой операции Керри-трейд в размере 2 000 USD.

Рассматривая этот же пример дальше, давайте возьмем случай, когда вы вместо размещения средств на фондовом рынке переконвертировали заимствованную сумму в размере 10 000 USD в экзотическую валюту (ЭВ) и разместили средства на депозит под предлагаемую вам процентную ставку в 6%. К концу года, если обменный курс между долларом и данной ЭВ останется таким же, ваш возврат от инвестиций составит 5% (6% - 1%). Если же данная ЭВ укрепится на 10%, ваш возврат от инвестиций составит 15% (5% + 10%). Но если данная ЭВ подешевеет на 10%, ваш возврат от инвестиций составит -5% (5% - 10%).

Как работает стратегия кэрри-трейд в условиях валютного рынка

В условиях валютного рынка трейдеры работают с валютными парами (например, покупая валютную паруUSD/CHF, вы одновременно покупаете доллары США и продаёте швейцарские швейцарские валюты). Таким образом вы оплачиваете проценты по валютной позиции, которую продаёте, и получаете проценты по валютной позиции, которую покупаете.

Отличительной чертой carry trade стратегии на спот-рынках Forex является то, что процентные выплаты происходят каждый биржевой день в зависимости от вашей позиции. Технически, все позиции на Форекс, закрываются в конце биржевого дня. Если вы не закроете позицию, оставив её на следующий день, вы просто не заметите, как это произойдёт.

Брокеры закрывают и снова открывают вашу позицию, а затем рассчитывают ваш дебет/кредит, учитывая возникшую за ночь разницу учётных ставок двух валют. Это цена, которую вам придется заплатить за перенос (ролл-овер) позиции на следующий день.

Кредитное плечо, которое можно получить от брокеров Forex, сделало стратегию Керри-трейд весьма популярной на спот-рынках Forex. Большая часть торговли на рынке Forex осуществляется на условиях , это означает, что вам необходимо внести лишь малую часть позиции, а ваш брокер внесёт остаток. Многие брокеры требуют от трейдеров внести лишь 1-2% позиции.

Какие выгоды можно получить от стратегии кэрри-трейд?

Прежде всего, необходимо помнить, что Carry trade - долгосрочная стратегия, которая рассчитана больше на инвесторов, чем на трейдеров. Крупные инвесторы, включая ведущие банки, зачастую удерживают свои позиции в течение многих месяцев и даже лет. Следует так же понимать, что благодаря именно спросу на валюту формируется тренд. Это следует учитывать и краткосрочным трейдерам, поскольку в валютной паре с большой разницей в процентных ставках, более безопасно покупать валюту с более высокой процентной ставкой. Но по большому счету, эта стратегия для внутридневных сделок значения практически не имеет, но при торговле на более длительных временных интервалах (недельных, месячных) ее следует учитывать.

Авторы, источники и ссылки

Создатель статьи

Odnoklassniki.Ru/profile/569272751517 - профиль автора данной статьи в Одноклассниках

Plus.Google Inc..Com/105084656712674121147/posts - профиль автора материала в Гугл+

Carry trade — что это такое?

Это стратегия торговли на валютном рынке, в рамках которой приобретается в кредит валюта государства, где низкая процентная ставка, а затем размещается на депозит или облигации в валюте государства с более высокой ставкой. Если проще на трейдерском сленге, то кэрри трейд — это торговля с положительным swap .

Для справки: кэрри трейд используется не только на форекс. Очень часто такие стратегии применяются крупными участниками рынка (хедж-фондами и т.д.), которые берут кредит по низкой ставке в долларах (под 2-3%), например, а затем покупают те же российские облигации (под 8-9%). Таким образом, подобная стратегия может быть кроссрыночной. Разница в 6-7% процентов небольшая, но если её помножить на кредитное плечо, допустим, 1:10, то уже выйдет 60-70% годовых.

Пример положительного swap в MetaTrader 4 - потенциальный carry trade.

Единого понимания кэрри трейдинга как такового нет. Стратегия не имеет чёткой истории или происхождения, но несколько важных особенностей выделить стоит:

1. Открытие сделок на длительный срок - как правило, на 1 год и больше. Нет никакого смысла держать кэрри-сделки месяц или два ради мизерного процента, это обойдётся себе дороже, ведь риск вылета с рынка большой. Конечно, в теории если вы открыли позицию на день, получили прибыль от цен и положительный своп, то это тоже кэрри трейд, но понятно, что далеко на таких сделках не уедешь.
2. Главный ориентир на доход от разницы в процентных ставках - очень важный параметр стратегии. Кэрри трейдеры всегда сначала ищут «гарантированный» профит от подобных разниц на ставках, во вторую очередь можно рассматривать потенциал спекуляции на самой цене.

Без вышеуказанных двух нюансов никакого carry trade попросту не будет. В остальном - полная свобода действий. Покупать облигации или размещать средства на депозите, покупать форекс-пары и т.д., всё это уже решается лично трейдером в индивидуальном порядке.

Риски Carry trade

Что касается основных рисков для трейдера, то можно выделить следующие направления:

волатильность

тренд

Обратим внимание на несколько примеров, как риски могут выкинуть кэрри трейдера из сделки. Начнём с волатильности. Пример большого положительного свопа - USDZAR, о котором уже шла речь в предыдущей статье о свопах.

Цена ходит вверх-вниз на сотни и тысячи пунктов - просидеть в шорте целый год очень сложно, нужен очень маленький лот или умение удачно «читать» график.

Смириться с волатильностью ещё возможно, но как быть если тренд по инструменту вообще меняется? Именно это сейчас и происходит по USDZAR. Продавцам и кэрри трейдерам очень плохо в такой ситуации.

С другой стороны, процентная ставка - это тоже нестабильная величина, хоть она и подвержена меньшей волатильности, чем валютные котировки. Данный вид рисков больше касается ситуаций, когда положительный своп очень маленький, и даже небольшое изменение приведёт к убыткам.

Интересные возможности Carry trading на данный момент

В теории интересные варианты для работы в направлении кэрри трейдинга есть в таблице процентных ставок в различных странах, но, к сожалению, форекс-брокеры за счёт комиссий переворачивают всё «с ног на голову». Изначально лучше ориентироваться на спецификацию контрактов у брокера, где искать максимально прибыльные пары по свопу. На момент написания можно выделить несколько перспективных вариантов, которые доступны на форекс (на примере Alpari, аналогично у многих форекс-компаний):

У некоторых брокеров (на примере RoboForex, XM, FxPro и т.д.):

В итоге, сегодня для получения приличного положительного свопа можно торговать не только USDZAR или USDMXN. Многое зависит от выбранного форекс-брокера. Как правило, если вы интересуетесь кэрри трейдингом, то вам понадобится несколько счетов в разных компаниях.

Свопы у брокеров могут менять ежедневно, за этим нужно следить. Найти интересные варианты свопа по различным инструментам можно довольно удобно с помощью сервиса от brokers.ru и настроенных фильтров.

Carry trade с облигациями на фондовом рынке

Покупка облигаций - интересное направление для кэрри трейдинга. Тем не менее, оно лучше всего смотрится в странах с низкой ставкой, где очень доступные кредиты, например, в США, Европейских странах, Японии и других.

Идея простая:

Единственная проблема - валютный контроль и налоги, которые существенно понизят прибыль, а возможно и вовсе не позволят реализовать сделку.

Конечно, нас больше интересует именно положение для российских трейдеров. В этом плане такую идею выполнить теоретически возможно, но потребуется банковский кредит в долларах США, который найти очень сложно. Выдаются подобные кредиты обычно сомнительными банками неизвестного происхождения в Москве (МФК-Банк под 2%, Тендер-Банк под 2%, Банк Центрокредит под 3% и т.д.). Лично я в долларах кредит никогда не брал, подробно вопрос не изучал и не особо рекомендую подобные сделки. Крупные банки не зря отказались от этой практики. В общем всё зависит от доступа к кредиту в другой валюте, обычно его нет, и идея сразу отпадает, но находчивые могут его всё же получить.

Если нашли средства в валюте по низкой ставке, то далее - просто покупаем наши ОФЗ под 8-9% годовых и выше, получаем 5-6% разницы, а с учётом кредитных средств и вовсе заоблачную прибыль. Вот и весь кэрри трейд в России с облигациями, иной схемы не существует. Не зря приток капитала в ОФЗ на 70% исходит от нерезидентов РФ.

Carry trade с рублём

Для USDRUB на форекс, как уже упоминалось, всё зависит от условий брокера, который устанавливает величину свопа. Тем не менее, carry trade с рублём возможен и на валютной секции Московской биржи. Более подробно схему работы со свопами на валютном рынке я описывал в заключительном разделе предыдущей статьи Что такое своп . Сейчас повторяться не буду.

Важно: единственный новый нюанс, который стал известен - для торговли валютными свопами без плеча потребуется капитал на 1 лот, т.е. около 100 000 USD на счету. В ином случае, при работе с плечом годовая ставка за маржинальное кредитование от брокера в рублях будет гораздо выше, как по стандартному кредиту (15-30% годовых в зависимости от условий). Это по итогу полностью уничтожит всю прибыль от свопа TODTOM, который лишь снизит ставку по кредиту и всё.

Кроме доллара популярностью пользуются свопы на CNY и EUR. Своп может заключаться на срок от 1 дня до 12 месяцев.

Немного «жёсткой» правды о влиянии кэрри трейдинга на экономику

1. реальный сектор (в первую очередь малый и средний бизнес) внутри страны получает кредит по высокой ставке, как следствие, не заинтересован в таком масштабировании и привлечении капитала - это своего рода «палки в колёса» для локальной экономики;
2. покупают облигации и вносят депозиты в основном оффшорные фонды, получившие дешёвые доллары - это только раздувает спекулятивный капитал в стране и укрепляет валюту сверх фундаментального фона, создавая «пузырь», а обвал, рост волатильности и кризис не за горами;
3. переоценённая национальная валюта ведёт к росту импорта и к ухудшению реальных инвестиционных позиций страны, повышая долги в долларовом эквиваленте;
4. попросту страна с высокой ставкой по итогам больше платит всему остальному миру, чем берёт от него.

Не верите моим умозаключениям, вот вам более авторитетная цитата из СМИ.

Получается, что государство с повышенной ставкой «кормит» кэрри-спекулянтов и другие страны, а берёт по минимуму. Местный бизнес страдает от невыгодных кредитов, как следствие, сложнее развивать собственные инфраструктурные и производственные возможности, зато якобы «привлекаются» иностранные инвестиции в госаппарат. Дождаться существенного финансирования уже от правительства обычно невозможно. В результате, возникает классическая история об исчезновении бюджета в неизвестном направлении.

Керри трейд что это

Несмотря на то, что мало кто догадывается о смысле слов керри трейд, что это за стратегия на интуитивно-бытовом уровне понимает практически каждый.

Многие даже проворачивали ее неоднократно, не заморачиваясь по поводу терминологии. Суть проста до безобразия.

Например, взять кредит в банке под низкий процент, поменять денежные знаки на валюту в ожидании роста ее курса или положить на депозит с более высоким процентом.

Но главное, как любят говорить трейдеры, это угадать точку входа в рынок, то есть уловить самое начало движения рынка (или курса) в нужном Вам направлении. Только тогда можно рассчитывать на прибыль.

Что такое carry trade?

Стратегия Carry Trade – слышали ли Вы когда-нибудь о ней? Думаем, что слышали. Керри трейд – это очень популярный принцип торговли. Но что же он означает?

Грубо говоря, используя данный метод, Вы будете зарабатывать на процентных ставках, а именно на их разнице.

Конечно, такое инвестирование лучше всего подойдет крупному игроку, так как трейдеру, у которого будет достаточно малый инвестиционный портфель, будет крайне нелегко получить высокий заработок.

Carry Trade – это покупка валюты с достаточно высокой доходностью, а после продажа с наиболее низкой. Какова должна быть степень доходности?

Ее, как правило, определяет непосредственно ставка страны, у которой Вы покупаете. Ниже Вы сможете увидеть небольшой список стран с их процентными ставками, актуальными на данный момент:

США – 0.5%
Еврозона – 0%
Великобритания – 0.25%
Япония – -0.1%
Швейцария – -0.75%
Канада – 0.5%
Австралия – 1.5%
Новая Зеландия – 1.75%

Кэрри трейд потребует от Вас учитывать не только актуальную на сегодня процентную ставку, но и амплитуду ее волатильности. Ведь, как правило, если снижается ставка одной из крупнейших экономик, то ее валюта, курс, начинает очень сильно снижаться (соответственно, по отношению к остальным странам).

Как ни странно, все это связано именно с тем, что трейдеры хотят получать стабильную прибыль от инвестирования. А, соответственно, крупные игроки, с больше, интересуются не столько заработком, сколько сохранением того, что уже у них есть.

Именно поэтому сами инвестиционные фонды берут деньги у своего клиента, После чего начинают ими самостоятельно распоряжаться, зарабатывая для него.

Это может прозвучать достаточно странно, но каждый житель России имеет отношение к Керри Трейд. Каждый, в какой бы то ни было степени, встречался с такой вещью, как кредит.

Как происходит его формирование? Банк, выдающий кредит, занимает определенную сумму у ЦБ под 10%. Соответственно, после этой операции, они плюсуют к нему свой процент, а уже потом граждане получают кредит.

И здесь же можно рассказать небольшой лайфхак. Стратегия Керри Трейд поможет Вам заработать на кредите – да, да, именно заработать.

Если Вы можете позволить себе выплачивать кредит на протяжении одного года, то Вам необходимо выбрать два банка. У одного, соответственно, депозитная ставка должна превышать кредитную ставку второго.

Если Вы берете кредит под 15 процентов, а потом делаете депозит под 20 процентов годовых, то Ваш заработок составит 5 процентов. Уже неплохо, не так ли?

Рассмотрим более «крупный» вариант. Представим, что какой либо фонд будет инвестировать в экономику России.

Что он будет делать? Правильно, покупать ценные бумаги. Его доход будет составлять порядка 10 процентов.

Соответственно, если наш условный инвестор придет из Европейского союза, где он взял в заем под ноль процентов, то, вернув деньги через год, он останется с прибылью.

Однако, на данный момент многие крупные игроки стараются избегать использования Carry Trade в России. Все дело в том, что существуют достаточно большие риски, а также действительно большая зависимость именно от внешних факторов.

Тем не менее, в совершенно недалеком будущем рубль был одним из лидеров среди валют, используемых в методике Кэрри Трейд.

Как показывает практика, сегодня большинство центральных банков (в странах с крупнейшей экономикой) готовы не просто давать финансы в пользование, но и платить за это.

Почему? Это дает им действительно большие просторы для использования стратегии Керри Трейд.

Основные валютные пары

Итак, рассмотрим стратегию Керри Трейд на примере основных валютных инструментов. В первую очередь, нам необходимо выяснить, что же такое Своп.

Как, думаем, Вы знаете, своп бывает двух видов: положительный и отрицательный. То, каким он будет, зависит исключительно от разницы ставок валют, которые торгуются, а также от того, какая позиция открыта – на покупку или продажу. Если вспоминать особенности, то со среды на четверг своп умножается на три раза.

Внимание!

Соответственно, если говорить о Керри Трейд, то сразу же можно отметить, что данная стратегия Форекс основывается на том, что рынок должен двигаться именно в ту сторону, в которую Вы получите прибыль от свопа.

Грубо говоря, Вы можете вообще ничего делать, а просто открыть позицию на год, которая принесет Вам прибыль.

Что остается сделать? Всего-то выбрать нужный валютный инструмент, который потом должен будет двигаться в Вашем направлении.

Именно поэтому Кэрри Трейд лучше всего использовать в качестве дополнительного заработка, если Вы торгуете или на среднесроке, или на долгосроке. И это, кстати говоря, довольно неплохой способ увеличить Вашу основную прибыль.

А также, если сделка убыточная, то Carry Trade поможет Вам уменьшить Ваши убытки. Однако, необходимо понимать, что все это работает исключительно в том случае, если Своп именно на Вашей стороне. Согласитесь, это действительно отличный помощник.

Давайте попробуем разобрать еще один пример Carry Trade. Мы с Вами знаем, что в Еврозоне ставка равна нулю процентов, а, например, в Новой Зеландии – 1.75. Что мы делаем?

Изначально берем 10 миллионов евро.
Конвертируем их в новозеландскую валюту.
Покупаем за них ценные бумаги (естественно, национальные), которые будут равны выплате процента, равного ставке НБ.

Если мы посмотрим на недельный график Форекс валютной пары евро/новозеландский доллар, то мы увидим, что ее глобальная трендовая линия является нисходящей. Для того, чтобы нам удобнее было считать, возьмем за курс пары 1.5000.

Соответственно, потратив 10 миллионов евро, мы купим 15 миллионов «новозеландцев». Теперь же покупаем ценные бумаги ЦБ (напомним, что доходность составляет 1.75%), то получаем спустя год прибыль на 262500 долларов.

Собственно говоря, в этом и заключается главная проблема стимулирования валюты в Еврозоне. Если рынок наполняется ликвидностью, то ЕЦБ просто дает средства крупным рыночным игрокам.

Другими словами, они даже не пытаются делать инвестиции во внутреннюю экономику, используя наименее рискованный (и одновременно более доходный) способ. Это явный пример того, как конкурирующие экономики косвенно стимулируются.

Carry Trade более всего подходит для трейдеров, у которых маленький финансовый портфель. Именно в этом случае можно действительно намного проще заработать на свопах. Это намного более выгодно, нежели инвестировать в какие-либо крупные экономики, ведь тогда Вы получите очень маленькую прибыль за год.

Снова вернемся к валютной паре EUR/NZD. Покупаем валюту на тысячу евро. Соответственно, мы якобы одолжили тысячу под ноль процентов, а купили «новозеландца» под те же 1,75.

Своп будет рассчитываться следующим образом: наша тысяча умножается на разницу: 1.75 умноженная на 1.5 (курс), а после разделена на 365 (либо 366, зависит от того, високосный ли год).

Однако, здесь мы не учли брокерскую комиссию. Соответственно, прибыль по одному лишь свопу составит порядка 0.07, а если еще и со среды на четверг, то 0.2 евро – тройная прибыль, как Вы помните.

Однако, если Вы начнете еще и использовать кредитное плечо, то Вам депозит, а точнее прибыль с него, может значительно прибавить к прибыли. Представьте, если Вы увеличиваете вклад сразу в сто раз, то и Ваша прибыль увеличивается пропорционально.

Стоит отметить, что есть еще несколько способов использовать кэрри трейд в своей торговле. Если Вы трейдер, то Вы, в большинстве случаев, постоянно следите за разного рода новостями, статистикой, а также аналитикой.

Если банк изменяет процентную ставку, то все это не происходит в один момент. Сначала должна выйти статистика – плохая или хорошая. А также уровень безработицы в стране и производства, которые тесно пересекаются с экономикой страны.

И именно для ее стимуляции, банки предоставляют более дешевые кредиты для населения. Это, в свою очередь, значительно уменьшает прибыль крупных игроков. Таким нехитрым способом еще можно использовать кэрри трейд.

Попробуем подытожить все вышесказанное о Carry Trade. В первую очередь, конечно же, данная стратегия больше подходит именно крупным игрокам, потому что она позволяет им сохранить свои деньги.

Для обычного трейдера, если говорить откровенно, кэрри трейд – это знания, которые позволяют понимать, как ведет себя инвестор во время того, как изменяются процентные ставки ЦБ.

Ну и, соответственно, в качестве небольшого дополнительного заработка данная стратегия также будет полезна.

Источник: http://babyforex.ru/shkola/universitet/1_kurs/kerri_trejd/chto_takoe_kerri_trejd/

Стратегия керри трейд

Стратегия керри трейд (carry trade) - одна из самых популярных торговых Форекс стратегий. Она используется не только обычными трейдерами, но и большими хедж-фондами.

Внимание!

Основной принцип стратегии керри трейд - это покупка валюты с высокой процентной ставкой и продажа валюты с низкой процентной ставкой.

Такой расклад позволяет получать прибыль не только от колебаний котировок валютной пары, но и также от разницы в процентных ставках (свопах). Эта стратегия может применяться только при нормальных глобальных экономических условиях.

Не используйте ее во время кризиса. Помните, что ваш Форекс брокер должен быть из таких, которые платят свопы, чтобы вы могли зарабатывать на разнице процентных ставок.

Особенности:

Долгосрочные прибыли.
Два источника прибыли.
Работает только при растущей мировой экономике.

Как торговать?

Выберите валютную пару с высоким положительным свопом (разницей в процентных ставках). AUD/JPY, NZD/JPY и GBP/JPY - хорошие исторические примеры таких пар.
Купите или продайте эту пару, в зависимости от того, в каком направлении своп - положительный.
Выберите скромный размер позиции, чтобы вы могли выдержать довольно серьезные незафиксированные потери.
Не устанавливайте стоп-лосс (одна из немногих Форекс стратегий, где не рекомендуется использовать стоп-лосс).
Ждите.
Когда вы будете чувствовать, что заработали достаточно, или будете ждать каких-то глобальных финансовых потрясений, закрывайте позицию.

График с примером изображает основанный на керри трейде долгосрочный рост GBP/JPY с конца 2000 по начало 2007.

Фунт имел процентную ставку около 5% в этом периоде, тогда как иена имела практически нулевую ставку, что в результате давало разницу около 5%, умноженную на ваше кредитное плечо.

То есть, с плечом 1:100 получалось около 3000% за весь период. За это же время пара GBP/JPY выросла на 9 300 пунктов. Как видите, потенциал прибыли просто поражает.

Проблема в том, что растущий тренд закончился очень быстро в 2007 и у трейдеров было очень мало времени, чтобы среагировать и закрыть позиции.

Керри трейд может быть очень опасным, и вы должны быть очень осторожны, если решите его использовать.

Используйте эту стратегию на свой страх и риск. EarnForex.com не отвечает за убытки, которые могут быть понесены вами при использовании какой-либо стратегии, представленной на сайте.

Источник: https://www.earnforex.com/ru/форекс-стратегии/стратегия-керри-трейд/

Стратегия Carry Trade

Практически любой инвестор, вкладывая свой капитал, либо трейдер, торгующий на фондовых, товарных или валютных биржах, сталкивается с понятием carry trade (керри трейд).

По сути, это торговая стратегия, которая вошла в арсенал крупных трейдеров и инвесторов еще в 80–е, и получившая особую популярность в последнее время.

Об этой стратегии часто упоминают в СМИ, а так же в специальной литературе. Для тех, кто с ней не знаком, эта статья будет полезной.

В ней мы разберем суть стратегии, когда и при каких условиях она работает, рассмотрим ее применение для и долгосрочных и краткосрочных инвесторов.

Что это такое?

Carry trade является одной из популярных торговых стратегий на валютном рынке Форекс. Если вникнуть в суть стратегии, то сделка carry trade – это ни что иное, как покупка высокодоходной валюты и продажа валюты низкодоходной.

То есть, для того, что бы осуществить сделку carry trade, необходимо подобрать валютную пару с максимальной и минимальной процентной ставкой – высокой и низкой доходностью.

Например, Австралийская валюта имеет самую высокую доходность, в то время как валюта Японии – самую низкую.

Любой инвестор может через свою торговую платформу осуществить покупку и продажу необходимой ему валюты.

Низкая стоимость японской иены привела к увеличению количества сделок carry trade, когда инвесторы начали активно продавать йены и покупать акции на фондовых рынках США и Китая.

Это способствовало резкому увеличению спекулятивных сделок и росту большого спекулятивного пузыря на фондовых рынках.

Механика доходных процентов

Внимание!

Следует понимать, что в данном случае зарабатывают те трейдеры, которые имеют длинную позицию по NZD/JPY.

Причины популярности

Основной причиной популярности является высокая доходность таких сделок. Так, в период 2000 – 2007 гг. по паре AUD/JPY средняя годовая доходность составляла 5,14 %.

Если учитывать возможности работы на валютном рынке с использованием кредитного плеча, то доход может составлять 200 и более процентов. Причем инвестор зарабатывает, даже если эта валютная пара будет находиться без движения.

Тонкости стратегии

Когда работает

Как правило, Центральный Банк каждой страны использует фактор процентных ставок, как один из рычагов регулирования экономики страны.

Поэтому инвесторы внимательно отслеживают всю информацию о возможных изменениях процентных ставок той или иной валюты, и после появления достоверной информации быстро переводят капитал в более высокодоходную валюту, зачастую вызывая тем самым дополнительное увеличение стоимости такой валюты.

Следует помнить, что основным моментом здесь является вход в позицию в начале цикла изменения ставок, а не с задержкой в его конце.

Большое значение для этой стратегии имеет размер капитала. Как вы понимаете, зарабатывают на ней в основном крупные инвесторы, хеджевые и инвестиционные фонды.

Трейдеру с небольшим депозитом заработать на этой стратегии не реально. Стратегия Carry trade работает так же хорошо и в условиях низкой волатильности, и инвесторы, вложившие капитал в более доходною валюту зарабатывают даже когда валютная пара не движется.

Для них главное – что бы валюта не падала, а желательно чтобы росла. Кроме того, инвесторам и трейдерам удобнее принимать потенциальные риски в условиях, когда валютная пара имеет низкую волатильность.

Когда не работает

Доходность стратегии carry trade меняется в период, когда страны, до сих пор предлагавшие по своим валютам высокие процентные ставки, начинают их уменьшать.

Как правило, изменения валютной ставки вызывают изменение тренда валюты. Ведь для того, чтобы сделки carry trade были прибыльными, валютная пара должна расти или не меняться.

Когда процентные ставки по валюте снижаются, инвесторы предпочитают сокращать свои длинные позиции по ней или переводить капитал в более доходные активы.

Если это случается, спрос среди инвесторов на валютную пару снижается, и ее курс начинает снижаться. Быстрое обесценивание валютной пары может легко и быстро привести к потере дохода от разницы процентных ставок.

Центральные Банки зачастую проводит валютные интервенции. Как правило, такие операции проводятся очень быстро и неожиданно.

К этому способу прибегают ЦБ многих стран, особенно экспортно зависимые, для которых высокий курс национальной валюты может сделать экспортные операции невыгодными. И это особенно актуально для японской иены, предпочтительной валюты в сделках carry trade.

То есть, изменение соотношения процентных ставок в валютной паре, особенно быстрое представляет собой серьезную угрозу для этой стратегии.

Торговля валютами через корзину

Имея на руках валютную корзину, включающую три наиболее доходные валюты, и три валюты наименее доходные, инвестор значительно снижает свои риски.

Каждая валютная пара является определенной частью валютного портфеля, и убытки по одной из них будут компенсированы доходами по другим валютным парам корзины.

Так на самом деле торгуют все крупные хеджевые фонды и инвестиционные банки. Однако такой подход может быть сложным для индивидуальных трейдеров, поскольку торговля валютной корзиной требует большого капитала. Некоторые мелкие инвесторы пытаются преодолеть недостаток капитала сокращением размеров торговых позиций.

Основным фактором торговли валютной корзиной является динамическое изменение составляющих инвестиционного портфеля, основываясь на валютной политике центральных банков и величине процентной ставки.

Выгоды стратегии

Прежде всего, необходимо помнить, что Carry trade – долгосрочная стратегия, которая рассчитана больше на инвесторов, чем на трейдеров.

Крупные инвесторы, включая ведущие банки, зачастую удерживают свои позиции в течение многих месяцев и даже лет. Следует так же понимать, что благодаря именно спросу на валюту формируется тренд.

Это следует учитывать и краткосрочным трейдерам, поскольку в валютной паре с большой разницей в процентных ставках, более безопасно покупать валюту с более высокой процентной ставкой.

Но по большому счету, эта стратегия для внутридневных сделок значения практически не имеет, но при торговле на более длительных временных интервалах (недельных, месячных) ее следует учитывать.

Источник: http://tempofox.com/strategiya-carry-trade/

Керри трейд

Зарабатывать на форекс можно не только угадывая направление валютных курсов, но и просто используя разницу в учетных ставках валют входящих в валютную пару.

Внимание!

Karry trade (керри трейд) – стратегия торговли при которой основным фактором приносящим прибыль является разница между ставками по депозитам и кредитам в различных странах.

В зависимости от направления сделки данный вариант трейдинга может приносить неплохую прибыль.

Базовое понятие

Осуществляя операции с покупкой или продажей валюты, трейдер одну из валют в валютной паре берет в кредит, а вторая находится в его распоряжении.

При осуществлении внутридневной торговли, проценты за использование средств и вознаграждение по депозиту не выплачивается, но вот если сделка переносится на следующий день, в действие вступает такое понятие как своп форекс.

Своп может иметь как отрицательный показатель, так и положительный, в зависимости от того, что больше проценты за пользование кредитом или начисляемое вознаграждение за депозит.

Например, если для торговли используется валютная пара EURAUD, то размер комиссии своп составляет — при продаже: +0,75% годовых, а при покупке -1,2% годовых, то есть, открывая сделку на покупку и при переносе ее на следующий день вам, независимо от направления движения курса будет начислено +0,75 годовых.

Казалось, что можно заработать при таких мизерных процентах, но не следует забывать, что при торговле на форекс используется кредитное плечо, и если его размер составляет 1:100 значит и сумма процентов увеличится в 100 раз и уже составит 75% или 6,5 в месяц или 0,2% за сутки.

При депозите в 10 000 долларов это около 200 долларов. Причем случаются и более выгодные валютные пары, по которым положительный своп может достигать до +5%.

Тактическое использование Karry trade может осуществляться и по отношению к другим финансовым инструментам.

Например: выбрав для займа валюту с наименьшими процентам по кредитам можно вложить средства в более доходный инструмент, но в валюте другой страны.

На практике данная операция выглядит следующим образом – вы берете кредит в Евро под 9% годовых, переводите полученные средства в рубли и размещаете на депозит под 20% годовых.

В том случае если за год курс останется на прежнем уровне вы заработаете 11% прибыли за минусом комиссии банка за обмен. Невысокий процент прибыли компенсируется тем, что вы работаете исключительно с чужими деньгами.

Стратегия на форекс

Основными составляющими данной стратегии трейдинга являются:

Подбор подходящего инструмента торговли – основное условием применения данной стратегии это выбор соответствующей валютной пары, с положительным уровнем swap.
Наличие подходящего направления тренда или его полное отсутствие, что бы изменения курса не вызвали возникновение убытков по данной валютной паре.
Низкий размер спреда – позволит увеличить размер возможной прибыли.

Данная стратегия довольно не часто применяется при торговле на форекс в связи с высоким уровнем валютного риска, но все же имеет место.

Источник: http://time-forex.com/terminy/karry-trade

Способ зарабатывать деньги на валютном рынке

Кэрри трейд — это способ зарабатывать деньги на валютном рынке. Этот способ с одной стороны, настолько простой, что зарабатывать им может любой школьник.

А, с другой стороны — он невероятно сложный для грамотного исполнения стратегии кэрри трейд. Всё, что необходимо знать о стратегии кэрри трейд читайте ниже.

Заглянем на брокерскую «кухню», где «варятся» все сделки. Среди прочих — и Ваша. Допустиv, Вас на счету тысяча долларов, брокерское плечо 1к100. Значит, вы можете продать на рынке сто тысяч долларов: тысячу свою плюс 99 тысяч кредит от брокера.

(Теперь внимание! важный момент!) Те 99 тысяч, которые брокер даёт Вам в кредит — это он даёт не свои собственные деньги. Эти деньги он занимает в банке под определённый процент. Допустиv, что под 5 процентов годовых.

Но брокер эти деньги пылить в шкафу не станет. Он просто даст их кому-нибудь в кредит. Допустим, под семь процентов годовых.

Теперь рассмотрим баланс брокера по Вашей сделке. Брокер взял где-то в долг 99 тысяч долларов и платит за них 5 процентов годовых. И брокер дал кому-то в долг 100 тысяч евро и получает семь процентов годовых. т.е. брокер получает за свои деньги семь процентов в год, а платит по своему долгу всего пять процентов в год.

Если целый год эти деньги не трогать, то на включённую в оборот сумму «накапает» целых два процента. Примерно, две тысячи долларов.

Эту прибыль брокер честно начисляет своим клиентам в виде положительного свопа. если же процентные ставки работают Вам в убыток, то этот убыток тоже будет удержан с клиента в виде отрицательного свопа.

Общая схема кэрри трейд звучит так: взял в долг дешёвые деньги, поменял их на дорогие деньги, дорогие деньги дал в кредит. полученную разницу из процентных платежей положил в карман и уехал на Багамы.

Надо понимать, что быстрых денег так не заработаешь. Чем дольше держится торговая позиция, тем выше доход трейдера. И, конечно же, чем большая сумма в рынке, тем выше окажется доход. Так зарабатывают терпеливые.

Для успешной реализации стратегии кэрри трейд желательно что бы сошлись в одно и то же времени два макроэкономических показателя.

Надо найти пару валют с подходящей разницей процентных ставок; и, во-вторых, желательно, что бы эта валютная пара не была очень волатильной, иначе курсовой скачок способен отъесть всё, что удалось заработать по стратегии кэрри трейд.

Внимание!

В основном, кто зарабатывает на кэрри трейд? Это крупные трансграничные корпорации, ведущие бизнес в обеих валютных зонах — курсовые скачки их заботят не сильно; и крупные финансовые учреждения, способные отладить инвестиционный механизм таким образом, что курсовые подвижки нивелируются просто лавиной сделок на рынках производных инструментов.

Основной бизнес таких корпорации оказывается бизнесом на разнице процентных ставок, а производные инструменты — это просто страховка валютных рисков кэрри трейда.

Однако, наши сограждане ухитрились изобрести бытовой доморощенный кэрри трейд. Когда некоторое время тому назад доллар дешевел и процентные ставки по кредитам в долларах были неольшими, некоторые умельцы брали долларовые кредиты, меняли в обменниках доллары на рубли.

И затем размещали рубли на более выгодных рублёвых депозитах. Когда пришло время, эти предприимчивые граждане провели обратную операцию. Получили прибыль, погасили кредит. Да ещё заработали на том, что рубль укрепился. Это тоже кэрри трейд.

Мы не призываем всех Вас немедленно заняться подобными операциями. Так зарабатывать рискованно. Очень рискованно. Но когда ситуация на валютном рынке очевидней некуда, то можно. Но, лучше, оставьте кэрри трейд профессионалам мира финансов Их пять лет этому учат.

Два совета:

Чаще всего сделки кэрри трейд заключаются в валютных парах GBP/CHF, AUD/JPY, NZD/JPY.
Что бы выбрать выгодную валютную пару для кэрри трейд надо попросить у своего брокера таблицу свопов и выбрать ту валютную пару и ту сделку, по которой брокер начисляет максимальный положительный своп.

Источник: http://tvoidengy.ru/forex-razdel/forex-carrytrade.html

Carry trades

Вкладываете ли Вы свой капитал или совершаете сделки на акциях, бондах, товарах или валютах, Вы наверняка слышали о carry trade.

Эта стратегия дает положительную отдачу еще с 80-х, но только в последние годы она стала привлекать повышенное внимание СМИ.

Тем из Вас, кто еще не вполне представляет себе, что же такое carry trade и почему ажиотаж вокруг этих сделок выплескивается далеко за пределы валютного рынка, будет полезна эта статья.

Мы разберем, как устроены сделки типа carry trade, когда они работают, а когда нет, и рассмотрим различные способы применения этой стратегии для кратко- и долгосрочных инвесторов.

Что это значит?

Carry trade (керри трейд) — одна из самых популярных торговых стратегий на рынке валют. Чисто механически, сделка carry trade представляет собой не что иное, как покупку высокодоходной валюты и продажу низкодоходной, совсем как в поговорке «покупай внизу, продавай вверху».

Самый популярные сделки carry trades составляются из таких валютных пар, как Австралийский доллар/Японская иена, Новозеландский доллар/Японская иена и Британский фунт/Швейцарский франк, так как разница процентных ставок у этих пар валют очень высока.

Первый шаг в оценке carry trade — это узнать, какая валюта предлагает высокую доходность, а какая — низкую.

К примеру: по состоянию на июнь 2007 процентные ставки большинства ликвидных валют мира таковы:

Новая Зеландия (NZD) 8.00%
Австралия (AUD) 6.25%
Великобритания (GBP) 5.50%
США (USD) 5.25%
Канада (CAD) 4.25%
Еврозона (EUR) 4.00%
Швейцарский франк (CHF) 2.25%
Японская иена (JPY) 0.50%

Учитывая эти процентные ставки, довольно просто увидеть, какие страны предлагают наибольшую и наименьшую доходность.

Внимание!

Трейдеры могут держать уровни процентных ставок в поле зрения, просто посещая DailyFX.com или сайты определенных центральных банков.

Учитывая тот факт, что Новая Зеландия и Австралия имеют в нашем списке самую высокую доходность, в то время как Япония — самую низкую, неудивительно, что пара AUD/JPY является флагманом сделок carry trades.

Валюты торгуются парами, поэтому все, что должен сделать инвестор для открытия сделки, это купить NZD/JPY или AUD/JPY через свою торговую платформу.

Низкая стоимость продаж японской иены была по достоинству оценена трейдерами акций, а также товарными трейдерами.

За последние несколько лет инвесторы других рынков начали осваивать собственные версии сделок carry trade, продавая иены и покупая, например, американские или китайские акции.

Это способствовало росту огромного спекулятивного пузыря на этих рынках, а так же сильной корреляции между сделками carry trades и акциями.

Механика доходных процентовОдин из краеугольных камней стратегии carry trade — способность зарабатывать проценты. Грубо говоря, ежедневный доход рассчитывается следующим способом:

(Процентная ставка купленной валюты – Процентная ставка проданной валюты) x Величина позиции / Количество дней в году

Для 1 лота NZD/JPY величиной 100 000 доходность будет такой: (0.8 – 0.005) x 100000 / 365 = примерно $20 в день

Важно понимать, что эти деньги могут зарабатывать только те трейдеры, у которых открыта длинная позиция по NZD/JPY.

Почему столь простая стратегия стала настолько популярной?Между январем 2000 и маем 2007 валютная пара Австралийский доллар/Японская иена (AUD/JPY) предлагала среднюю годовую доходность 5,14 %.

Большинство посчитает такую отдачу копейками, но на рынке, где плечо достигает величины 200:1, даже использование пяти- или десятикратного плеча может сделать эту отдачу чрезвычайно заманчивой.

Инвесторы зарабатывают эти деньги, даже если пара валют не сдвинется ни на цент. Однако, когда так много людей увлечено carry trades, валюта почти никогда не остается в покое.

Если бы это было настолько легкоК сожалению, стратегия carry trade не сводится к простой покупке доходной валюты и продаже низкодоходной.

Не трудно понять, что эта стратегия сразу же потерпит фиаско, как только курс пары обесценится больше, чем средняя годовая отдача.

С использованием плеча потери могут оказаться еще более существенны и, когда сделка carry trades идет не так, как ожидалось, последствия могут быть разрушительны. Поэтому важно понять, когда carry trades работают, а когда приносят только вред.

Когда работают carry trades?

Центральный Банк увеличивает процентные ставки: Carry trades работают, когда центральные банки или увеличивают процентные ставки или даже только планируют их увеличить.

В наше время деньги могут переводиться из одной страны в другую одним щелчком мыши и крупные инвесторы, не колеблясь, перегоняют средства из одной страны в другую в поиске не только высокой, но еще и увеличивающейся доходности.

Привлекательность carry trade — не только в доходе, но также и в оценке капитала. Когда центральный банк поднимает процентные ставки, мир следит за этим очень внимательно, а многие тут же вкладываются в сделки carry trade, подталкивая тем самым котировки валютной пары вверх.

Ключевой фактор здесь — пытаться войти в начале цикла изменения ставок, а не в его конце.

Низкая волатильность, рискующие участники рынка: Carry trades также хорошо работают в условиях низкой волатильности, потому что трейдеры становятся более склонными к риску.

Трейдеры ищут доходность, а любая переоценка капитала будет уже бонусом. Поэтому большинство керри-трейдеров, особенно крупные хеджевые фонды, которые ставят много денег, совершенно счастливы, если валюта не сдвигается ни на цент, потому что они зарабатывают умноженную плечом доходность.

Пока валюта не падает, эти трейдеры, по существу, получают плату за ожидание. Кроме того, трейдерам и инвесторам удобнее принимать риски в условиях низкой волатильности.

Когда carry trades не работают?

Центральный Банк снижает процентные ставки: Доходность carry trades оказывается под вопросом, когда страны, до сих пор предлагавшие высокие процентные ставки, начинают их сокращать.

Внимание!

Изменения валютной политики представляют собой мощное изменение тренда валюты. Чтобы сделки carry trades приносили прибыль, валютная пара должна или не меняться, или расти.

Когда процентные ставки снижаются, иностранные инвесторы менее заинтересованы в открытии длинных позиций по этой пар, а скорее, уйдут искать более выгодные возможности в другое место.

Когда такое случается, спрос на валютную пару снижается и она начинает падать. Обесценивание пары может легко уничтожить любой доход от процентных ставок.

Центральный Банк проводит валютные интервенции: Сделки carry trades также будут приносить убытки, если центральный банк проводит интервенции на валютном рынке, чтобы или остановить рост своей валюты, или воспрепятствовать ее дальнейшему падению.

Для стран, зависимых от экспорта, чрезмерно сильная валюта может сделать экспорт непомерно дорогим, в то время как чрезмерно слабая валюта приведет к существенной обратной реакции.

Это особенно верно для японской иены, предпочтительной валюты финансирования, потому что многие иностранные компании жаловались, что слабая иена делает их товары менее конкурентоспособными на глобальном рынке.

Они просили своих политических деятелей оказать давление на японцев, чтобы те или увеличили процентные ставки или вмешались для предотвращения дальнейшего падения валюты.

Применение любой из этих тактик усилило бы иену, что собьет курс carry trades. То же самое можно сказать и относительно вмешательства Резервного Банка Новой Зеландии, направленного на ослабление Новозеландского доллара.

Лучший способ торговать — через корзину

Учитывая все «за» и «против» керри-трейдинга, лучший способ торговать carry — через корзину. Когда дело касается carry trades, в любой момент времени один центральный банк может считать процентные ставки устойчивыми, тогда как другой может увеличивать или уменьшать их.

Имея на руках корзину, состоящую из трех наиболее доходных и трех наименее доходных валют, любая отдельная пара валют представляет собой только часть общего портфеля; поэтому, даже если по одной паре валют carry trade приносит убыток, потери могут быть компенсированы остальными парами корзины.

Так, на самом деле, предпочитают торговать carry инвестиционные банки и хеджевые фонды. Эта стратегия может казаться несколько сложной для индивидуумов, потому что торговля корзиной, естественно, потребует большего капитала, но это можно преодолеть меньшими размерами позиций.

Ключевой фактор при торговле корзиной — это динамически изменять портфельные составляющие, основываясь на величине процентной ставки и валютной политике центральных банков.

Выгоды

Carry trade — долгосрочная стратегия, которая гораздо больше подходит для инвесторов, чем для трейдеров, так как инвесторы будут в восторге оттого, что нужно проверять котировки лишь несколько раз в неделю, а не несколько раз в день.

Истинные керри-трейдеры, включая ведущие банки с Уолл-Стрит, будут держать свои позиции в течение многих месяцев (если не лет). Краеугольный камень стратегии carry trade — получать деньги в процессе ожидания, таким образом, ждать — на самом деле хорошо.

Частично благодаря спросу на carry trades тренды на валютном рынке сильны и направлены. Это важно также и для краткосрочных трейдеров, потому что в паре валют, где разница процентных ставок очень существенна, может быть намного более выгодно искать возможности покупать на падениях в направлении керри.

Для тех, кто настаивает, например, на ослаблении AUD/JPY, следует с большой осторожностью слишком долго держать короткие позиции, потому что с каждым днем нужно будет заплатить все больше процентов.

Более краткосрочным трейдерам следует учитывать процентные ставки — это поможет уменьшить среднюю цену. Для внутридневных сделок carry не будет иметь значения, но для трех-, четырех — или пятидневной сделки направление carry становится намного более значимым.

Большой популярностью на рынке Форекс пользуется стратегия carry trade. С одной стороны, она способна принести инвесторам долгосрочные прибыли, но с другой — таит серьезные риски. Трейдинг не является моей темой, однако керри трейд тесно связан с валютной диверсификацией инвестиционного портфеля — поэтому обсудить его в рамках отдельной статьи будет вполне уместно. Что такое керри трейд, как он работает и какие условия должны соблюдаться для успешной торговли с применением этой стратегии?

Суть керри трейд

Керри трейд предполагает долгосрочный трейдинг. Суть стратегии заключается в продаже валюты или ценных бумаг государства, установившего низкие процентные ставки, и одновременной покупке валюты либо ценных бумаг государства, где процентные ставки высокие. На практике первой валютой является валюта развитой страны (например, японская йена), тогда как вторая страна и ее валюта нередко — но не обязательно, это зависит от рынка — относятся к развивающимся. Конкретные примеры будут даны немного ниже.

Дословный перевод carry trade звучит как «торгуй и держи», другой вариант – «перенос торговли». После конца торгового дня позиция остается открытой, и трейдер получает прибыль на валютном свопе. Что значит валютный своп?

В данном случае своп (swap) является платой за перенос открытой позиции на следующий день. Если в результате переноса позиции прибыль трейдера уменьшается, валютный своп называют отрицательным, если увеличивается – положительным. Однодневный своп называют также словом сторидж (storage).

Участникам торговли на Форекс, использующим другие стратегии, положительный валютный своп дает лишь дополнительную прибыль (если торговля предполагает перенос позиции, т.е. сделки в среднем удерживаются более одного дня). Керри трейд, в свою очередь, «заточен» под своп, поскольку там своп приносит скорее основную прибыль, и лишь дополнительную – выгодные изменения котировок валютных пар.

Особенности стратегии carry trade

Задача, как выбрать валютную пару для carry trade, в общем виде решается таким образом:

найти пару с большой разницей процентных ставок;

убедиться, что обе валюты стабильны или еще лучше – налицо тенденция дальнейшего роста учетной ставки по высокодоходной валюте.

Среди основных валют самые высокодоходные – новозеландский доллар (NZD), доллар Австралии (AUD) и фунт стерлингов (GBP), а самые низкодоходные – иена (JPY) и швейцарский франк (CHF).

Выбрав пару, затем следует открыть ордера на покупку высокодоходной валюты за низкодоходную. После этого, если все сделано верно и цена не уйдет слишком далеко в направлении, обратном покупке, то останется только ждать, пока доход достигнет желаемого уровня.

Стратегия привлекательна тем, что керри трейд дает прибыль даже в том случае, если цена позиции не меняется. Это избавляет от необходимости бесконечно покупать дешевле и продавать дороже — т.е. метод со стороны выглядит подходящим для начинающих торговать на рынке. К тому же у последователей стратегии остается много свободного времени. Впрочем, вряд ли можно назвать метод простым – см. примечание ниже про количество успешных трейдеров.

Параллельно проводимый анализ рынка может (лишь может) позволить своевременно выявить риски, хотя зачастую ситуация меняется быстро и непредсказуемо для большинства его участников.

Где смотреть процентные ставки для керри трейд?

Обычно все данные по ставкам, определяющим валютные свопы, можно найти в терминале брокера — однако при желании можно использовать и сторонние ресурсы, благо их тоже достаточно. Мне нравится вот этот: http://ru.tradingeconomics.com/country-list/interest-rate , поскольку он отражает не только текущие значения, но и всю историю изменения ставок. Актуальная таблица по ссылке:

В этой таблице можно увидеть несколько интересных вещей. Во-первых, большинство процентных ставок на текущий момент равны своим историческим минимумам. Во-вторых видно, что с недавнего времени ставки некоторых стран достигли нуля и даже ушли в отрицательную область — это означает, что вам нужно доплачивать за банковский депозит, размещенный в банках этих стран. С другой стороны весьма оригинальным образом выплаты по ипотечному кредиту должны платить не вы, а вам — и подобная ситуация уже имела место в Дании. Минимальная ставка на сегодня в Швейцарии и равна -0.75%. Наконец, наиболее выгодными для керри трейд являются ставки развивающихся стран — Бразилии, Мексики, России или Индии — однако и волатильность валют этих стран такова, что риски от потерь на валютном курсе уравновешиваются возможной доходностью по свопам.

Пример керри трейд

Итак, если взять в российском банке кредит в инвалюте, скажем, по ставке 5% годовых, обменять на рубли и положить на депозит с 10% годовых – то можно сказать, что это будет керри трейд в России.

Сама по себе такая операция не сулит существенной прибыли, но на Форекс все иначе благодаря возможности торговать с большим кредитным плечом. Скажем, плечо 1:100 формально позволяет при разнице процентных ставок в 3% годовых извлечь годовой доход в размере 300%.

Кредитным плечом (или финансовым рычагом) называют отношение собственного капитала к заемному. Пример: чтобы заключить сделку на сумму $200 тыс. с рычагом 1:100, достаточно вложить $2 тыс., т.е. сотую часть собственных средств.

Вот конкретный пример работы carry trade (по паре GBP/JPY на сегодня):

положить на депозит (купить) 10 тысяч японских иен;
использовав плечо 1:100, открыть ордер на покупку 7101.26 фунтов стерлингов за 1 млн. иен;
благодаря разнице процентных ставок 0.35% годовых, равной 0,000959% в сутки, можно будет получить 0,000959 × 7101.26 = 6,81 GBP сториджа.

При этом еженедельную прибыль надо умножать не на семь, а на девять, так как валютный своп за ночь со среды на четверг равняется трем сториджам. Итоговый результат с учетом курса валют можно рассчитать, исходя из стоимости пункта в открытой сделке:

Примечание знакомого трейдера

Стоит отметить, однако, что при использовании 1:100 плеча валютной паре достаточно пройти всего лишь 1% в «ненужную» нам сторону, чтобы обнулить депозит пытающегося извлечь прибыль трейдера. Котировка GBP/JPY в данный момент составляет около 141 пунктов, значит максимальное отклонение не должно превышать 1.41 (такое расстояние вполне может быть пройдено за день). Хотя на самом деле еще раньше произойдет выход по stop out. Это и является главным риском данной стратегии: необходимо рассчитывать загрузку депозита таким образом, чтобы при максимальном расчетном движении валюты против открытой позиции на счету оставалась достаточная для поддержания торговли сумма. Сделать это крайне непросто, вполне возможно, что именно по этой причине я не знаю трейдеров, длительное время извлекающих прибыль, пользуясь данной стратегией.

Кстати, своп не всегда максимален при максимальной разнице ставок, обязательно нужно проверять в спецификациях контрактов у брокеров. Не скажу точно, с чем это связано (вполне возможно, что часть брокер забирает себе), но иногда по экзотике с большей разницей ставок реальный своп в спецификациях стоит меньше, чем по какой-нибудь NZD/CHF. Особенно это касается, судя по всему, наиболее редко торгуемых валют.

Риски carry trade

Риски керри трейд уже очевидны из абзаца выше, но тем не менее стоит остановиться на них подробнее. Первый тип касается изменения процентных ставок, которые могут меняться под влиянием не только экономических, но и политических факторов, как-то:

смена центробанками процентных ставок;
валютные интервенции и другие внезапные меры центробанков;
смена власти либо массовые протестные акции в стране-эмитенте валюты;
изменения сырьевых котировок, влияющие на валюту страны-экспортера сырья.

Второй тип риска (более значимый) лежит в изменении котировок валют — любая валютная пара может слишком далеко уйти против открытой позиции, лишив трейдера прибыли, а если он вовремя не выведет капитал – принеся убытки.

Незабываемый яркий пример – пузырь «yen carry trade», с треском лопнувший в 2008 году с наступлением финансового кризиса, который разорил множество игроков фондового рынка. К примеру, на паре с новозеландским или австралийским долларом к японской йене можно было очень неплохо зарабатывать с 2000 по 2008 год, используя умеренный риск:

Другой яркий пример – резкое падение рубля (и соответствующий рост пары USDRUB) осенью 2014, на котором «погорели» многие незадачливые трейдеры, долгое время до этого извлекавшие прибыль со свопов.

Наибольшие риски берет на себя трейдер, покупающий экзотические и второстепенные валюты, поскольку они обладают высокой волатильностью – подвержены слишком частым изменениям стоимости.

Нельзя забывать, когда carry trade работает – в условиях финансовой стабильности, и когда не работает – в период кризиса мировой экономики и локальных кризисов развивающихся стран, когда происходит заметная их валют.

Также следует помнить, что кредитное плечо увеличивает как прибыль при удачных сделках, так и потери – при отрицательном результате.

Из написанного выше следует, что стратегия керри трейд, как и любая другая, работает только в определенные периоды рынка и не является панацеей — низкое кредитное плечо может помочь выдержать большую волатильность валютных курсов, однако отражается на размере ежедневного валютного свопа. При этом плюс стратегии в ее понятности, пассивности и наличии достаточно длительных периодов длиной в годы, когда она работала хорошо. Поэтому все-таки можно попробовать дать несколько советов трейдерам, которые хотят при помощи данного инструмента «набить руку» на рынке. Что рекомендуется делать:

открывать позиции маленькими лотами – постепенно;
не вкладывать в сделки все средства с трейдерского счета. При рычаге 1 к 100 рекомендуется задействовать не более 5% депозита;
не вкладывать всю сумму в одну валютную пару, работать с корзиной валют – по три наиболее и наименее доходных;
начинать с самых популярных пар (основных валют), а со второстепенными и экзотическими валютами либо повременить, пока наберетесь опыта, либо вообще не связываться.

Можно установить стоп-лосс, закрывающий позицию, как только потери достигнут размера тех же 5% депозита.

Основное — в керри трейд не стоит рассчитывать ни на большие доходы при малых размерах депозита, ни на быстрые прибыли. Меньшая рисковость при заметном размере капающего свопа достигается только достаточно большим капиталом, который я как сторонник портфельного инвестирования рекомендовал бы размещать на фондовом рынке. Благодарю Антона Рыбина за редактирование этой статьи.

Просмотров